물가와 주가지수(주식)의 관계

물가란 시장에서 거래되는 모든 상품의 가격을 일정한 기준에 따라 평균한 종합적인 가격 수준이며 이러한 물가의 움직임을 한눈에 알아볼 수 있게 수치화한 것을 물가지수라고 합니다.

 

일반적으로 물가가 상승하면 기업의 제품가격이 상승하여 매출이 증가하기 때문에 단기적으로 기업의 수익이 개선됩니다. 하지만 물가가 지속적으로 상승하는 인플레이션이 발생할 경우 기업의 원가비용이 상승하고 높은 자산 가격으로 인해 투자가 위축됩니다. 또한 정부에서도 물가를 안정시키기 위해 금리를 인상함으로써 기업의 이자비용이 증가하여 수익성이 감소하고 소비자 입장에서도 실질소득이 감소하여 소비를 줄이게 됨으로써 기업의 수익이 떨어져 주가가 하락하는 모습을 보입니다.

물가변동의 요인은 무엇인가?

물가도 하나의 가격이므로 수요와 공급의 영향을 받습니다. 이를 수요견인형 인플레이션이라고 합니다. 또한 비용 상승의 영향을 받는 경우도 있는데 이를 비용상승형 인플레이션이라고 합니다. 흔히 수요견인형 인플레이션은 경기 호황기에 나타나 주가를 상승시키는 경우가 많고 비용상승형 인플레이션은 경기침체기에 나타나 주가를 하락시키는 경우가 많습니다. 

 

수요견인형 인플레이션에 영향을 주는 요소

1. 통화량

통화량이 늘어나면 사람들의 수중에 돈이 풍족해져서 과거에는 사고 싶어도 못 사던 물건을 구입하려는 수요가 늘어나게 됩니다. 이때 공급이 부족하면 돈을 더 주고서라도 사려는 사람들이 많아서 물가의 상승으로 이어 질 가능성이 커집니다.

2. 소득

소득이 증가하면 소비도 늘어나게 마련입니다. 제품 구입이 많아지면 가격이 비싸져서 물가를 상승시킵니다.

3. 생산기술의 진보와 설비 증설

생산기술이 혁신적으로 발전하거나 생산설비가 늘면 생산량이 늘어납니다. 그러므로 제품의 공급이 증가하여 물가는 하락하게 됩니다.

 

비용상승형 인플레이션에 영향을 주는 요소

1. 원자재가격

한국은 자원이 부족해 원자재의 상당 부분을 해외에서 수입하고 있으므로 국제 원자재 가격이 상승하면 물가가 오르게 됩니다.

2. 환율

외국으로부터 상품을 수입하는 경우 달러를 비롯한 외국통화로 결제를 하게 됩니다. 이때 환율이 변동하면 원화로 환산된 국내 수입 가격이 변동하게 되어 국내 물가에 영향을 미칩니다. 환율이 하락하여 원화가 강세를 보이는 경우에는 수입가격이 하락하지만 환율이 상승하여 원화가 약세를 보이는 경우에는 수입가격이 상승합니다.

3. 근로자의 임금

임금은 근로자 입장에서는 소득이 되지만 기업의 입장에서는 제조원가를 구성하는 지출 항목이 됩니다. 따라서 임금의 상승은 제품 원가의 상승으로 이어집니다. 그러나 단순히 임금이 증가한다고 해서 나쁜 것은 아닙니다. 만약 임금을 올림으로써 생산성이 높아진다면 기업의 입장에서는 제품 가격을 인상하지 않아도 무방합니다. 그러나 임금상승률에 비해 생산성이 낮다면 제조원가 상승만큼 제품가격을 올려서 물가를 상승시키는 요인이 됩니다.

 

4. 기타

세율 인상에 따른 세금 부담의 증가, 금리 상승에 따른 금융비용의 증가, 유통비용의 증가, 부동산 임차비용의 증가 등도 기업의 제조원가를 상승시켜 결과적으로 물가상승을 불러오게 됩니다.